关于2013年中国股市在亚洲表现最差的看法

《华尔街日报》的一篇博客文章(2013年12月31日)提到,上海是2013年亚洲表现最差的股市。上证综合指数全年下跌7.5%,是亚洲今年累计下挫的仅有的两个地区市场之一。另一个是因为经济问题而被投资者普遍抛弃的印尼股市,且仅下跌1%。这是上证综指连续第四年表现令人失望,从2009年年底算起,其累计跌幅已达到36%,距离2007年达到的约6000点的峰值更是相去甚远。

至于这种现象的原因,文章称,中国股市一直未能重新获得占主导地位的散户投资群体的青睐,这个群体转而将资金投入到蓬勃的房地产市场,或是收益率高于银行存款的理财产品。

其实,中国股市的确跟美国及日本等股市相比有一个明显的不同:美、日等国的股市中,绝大部分成交量来自机构投资者,而个人投资者所产生的成交量只占很小一部分。但是国内,则是个人投资者产生大部分的成交量。个人投资者一般来说,肯定不如机构投资者专业,因此,会更多地表现出投机甚至赌博的一面。同时,被投资的公司对个人投资者也不够尊重。这些因素都使得中国股市很成问题。

我国对个人投资者的不尊重可谓是独树一帜。英语中,个人投资者被称为中性的“individual investor”(意思正是“个人投资者”);日语中则是尊称为“個人投資家”(个人投资家);只有在我国,这些人被蔑称为“股民”、“散户”等。作为一名个人投资者,既然自己和大众都不尊重你,那些只知道圈钱的公司当然更不会为你考虑了。而在美国,公司所做的一切都以为股东盈利为首要目标;日本的公司在跟银行逐渐解除了相互持股后,近年来也越来越多地表现出对投资者的尊重。这就是我国的投资环境和公司的差距吧。与此相对照的是,比如说演艺界人士,在英语中称为“actor/actress”(演员)、“singer”(歌手)、“entertainer”(娱乐大众的人)等中性的词;日语中也是“芸能人”(艺人)这一中性词汇;唯独到了中国,就都突然成了“老师”。。。不能否认,他们在外表和表演上颇有独到之处,但毕竟我们多数人都不会想去学表演,为什么要称老师呢?而且,就算他们表演艺术高,也不见得善于教授表演啊。加之演艺圈内那些乌七八糟的事,这让那些真正的老师们情何以堪啊!所以,从国际的视角看一下的话,我国有着太多的独特之处。。。

对于上证指数去年如此出众的表现,有网友评论:

“美国发生金融危机,中国股市下跌;美国量化宽松,中国股市下跌;欧债危机,中国股市下跌;美国逐步退出量化宽松,中国股市下跌;美国政府关门,中国股市下跌;中国经济以两位数增长,中国股市下跌;中国经济以个位数增长,中国股市下跌;十年来中国GDP翻了一翻,中国股市原地不动。这样的管理层没有责任吗?这样的股市正常吗?”

“中国经济数据全是假的,股市的数据才是真的。。。”

这貌似有些道理,但实际上是不正确的。应该说,股市的数据也不是真的。不管股票背后的那家公司是好是差,其核心价值能抽风一般快速地上上下下吗?能突然如跳水一般下跌吗?实际上,公司的核心价值的变化应该是比较缓慢的。手持评分器给这些公司定价的广大“股民”和机构投资者们的神经质的举动,才是股价剧烈变化的决定性因素。加之国内投资者主要由缺乏投资知识的个人构成,更加剧了这一现象。当然,这种神经质的举动背后的推动力,也不过是金融市场中经典的“贪婪”和“恐惧”这两种情绪。用佛教的名词来说的话,这就是所谓的“共业”吧?

至于投资者们远离股市而去追捧房地产和理财产品,就更是让人难以理解了。中国的房地产价格之高,恐怕让所有的发达国家都为之汗颜,尤其是跟年薪比一下的话。更有甚者,你买的房子其实还不是你的东西,不过是对你跟其它房主合伙长期租用的属于政府的那块土地上建起的建筑物中的一间房子的长期使用权,而且能否用足规定的时间还很难说:且不说建筑质量能不能挺那么久,如果神奇的“有关单位”突然要用那块土地的话,恐怕这栋建筑物的墙上就会被刷上一个大大的“拆”字。。。至于那些理财产品,就更加离谱了:有多少人真正仔细研究过这些理财产品都投资了些什么?以及销售这些理财产品的银行都会承担哪些责任和义务?以及他们会收取哪些费用?按什么比例收费?如果到期后侥幸盈利还则罢了,如果赔了呢?银行或者机构投资者就会100%赚钱吗?如果投资产生了损失,他们会拿自己的钱来填补这些损失并给投资者提供一些回报吗?这种完完全全的“人为刀俎,我为鱼肉”的游戏有什么好玩的?

我对国内市场也有投资,效果当然也不好。但实际上,我对这种结果基本上并不在意。反正我也不急于把投资兑现,价格是高是低又与我何干呢?其实,根据我的投资组合的分配计划,对国内的投入还不够,因此,这不过是为我提供了一个更便宜的买入机会罢了。

金融市场由于吸引了世界上顶尖的头脑和巨量的资金的参与,如果不谨慎行事的话,后果是十分严重的。如果把国内比较混乱的市场比作一个充满了鳄鱼的池塘,那么短线投机者作为一条小鱼,要想在那里生存并分得一杯羹,就必须十分机警,必须不停地灵活游动,以防随时成为鳄鱼们的口中餐。而做长期投资的投资者,则可以让自己如同池塘里的巨石一般“不动如山”,就是鳄鱼再凶猛,又能奈我何呢?

—-

后记(2014.02.08):

近来果然出现了那些所谓理财产品出现亏损的事。工商行经过研究(如果还需要研究,就说明这方面的规定太模糊,投资者当初就应该意识到),决定对其所代售的理财产品进行补偿,但也仅限于本金,并不对许诺的盈利做补偿。

很多人因为自己不懂投资,并且也不想学习这方面的知识,出于懒惰心理而去购买这类理财产品,让别人帮自己理财。其实,正确的做法是:自己十分懂投资,但时间不够用,因此把这部分工作外包出去,并监督对方投资的情况。这跟其它领域(比如IT)的外包是一个道理。越是不懂投资,才越要自己去做(或让家庭成员代劳),因为别人永远不会优先考虑你的利益的。

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注